現金週轉-銀行股再週轉拖累大盤

來源: 代書     發佈時間: 2010/3/16 下午 05:33:13    返回  打印
現金週轉昨日,招商銀行的股價表現很"不給面子"。截至收盤,招商銀行下跌2.49%,報14.90元。業內人士稱,招商銀行的配股結束卻引燃了另一波銀行股再週轉的預期,以至於銀行股再度陷入回調
現金週轉
昨日,招商銀行的股價表現很"不給面子"。截至收盤,招商銀行下跌2.49%,報14.90元。業內人士稱,招商銀行的配股結束卻引燃了另一波銀行股再週轉的預期,以至於銀行股再度陷入回調
  招行惹禍
"儘管完成A股配股對招商銀行本身存在利好,但該股復牌後的走勢還要由大盤來決定。"昨日開盤前,上海一家券商分析師便對記者作出如上預測。
由於昨日大盤開盤不久便跌破3000點重要關口,被業內看好的招商銀行股價也僅衝高了幾分鐘,便迅速"翻綠",直至收盤,該股跌幅位居銀行股跌幅榜前列。
然而,不少市場人士仍然對招商銀行表示看好,並稱該股是明顯"被低估"。
興業證券分析師胡遠川昨日表示,"A股配售給招行帶來了177.64億元,可以增加招行的核心資本充足率1.6個百分點。招行H股為34.61億股,合計可配售4.499億股,最大可帶來39.8億港元,相信相對於H股現在19.48港元的股價(折合A 股17.14元),H股的認購率依然會很高。"
胡遠川認為,招行配股最終會增加217 億元左右的核心資本,相當於提升核心資本充足率接近2個百分點,招行的核心資本充足率將在8.5%左右,可以滿足未來2至3 年業務成長的資本需求。
對於銀行股估值偏低卻仍然備受冷落,業內分析人士認為,這可能與目前銀根偏緊,市場對政策風險較為謹慎有關,大盤的走勢可能會拖累銀行股短期內的走勢。
  市場看低
招商銀行再週轉可謂塵埃落定,但盤旋在市場上空的上市銀行再週轉陰雲卻始終難以散去。國內有媒體報導稱,今年A股市場尚需為銀行"輸血"330億至430億元。銀行再週轉的總規模在1400億至1500億元左右,除了在A股市場週轉,其他途徑包括主要股東認購、H股週轉等。
按照此前計劃,除去招行,目前國內銀行還有深發展、興業銀行、南京銀行、中國銀行、浦發銀行、交通銀行、寧波銀行等幾家銀行準備週轉。其中,交通銀行和招行一樣採取A+H的週轉方式,準備按照每10 股不超過1.5 股的配股比例進行配股,週轉金額最高為420 億元。
對此,華泰聯合證券分析師聶鴻翔認為,"隨著股份制銀行和城商行股權再週轉的方案逐漸明朗,對於上市銀行再週轉問題,不但不需要過度悲觀,甚至應該樂觀。"
聶鴻翔指出,股份製商業銀行及城市商業銀行大多使用了股權週轉,除民生銀行由於股權較為分散無實際控制人以外,其他股份製商業銀行以及城商行或是採用配股,或是直接對前幾大股東增發。可見銀行的戰略投資者非常支持銀行再週轉。
然而,不少對銀行股持悲觀觀點的投資者認為,國有銀行未有明確的再週轉方案,並擔心銀行股估值繼續受到再週轉困擾。目前,工商銀行和建設銀行高層已經表示,暫時無週轉需求。
中國銀行高層也已表示,今明兩年不向A股週轉。因此,再週轉引起的市場對於銀行股的低估值,對於價值投資者的確是個難得的參與機會。
  政策阻力
從溫家寶總理政府工作報告中對全年貨幣和信貸增長的指導性目標可以看出,今年的資金面環境還是偏寬鬆的。但業內人士指出,隨著經濟增速的恢復,加上2 月的CPI 和PPI 數據顯示通脹壓力在加大,對系統性風險和通脹風險的防範已被實質性提上日程,政策手段也將呈現持續微調、未雨綢繆的特點。
對此,國信證券分析師邱志承認為,上半年對銀行信貸投放節奏和政府週轉平台的管制將持續保持較嚴格的態度,而且對超額流動性也將保持較強的回收力度,預計準備金率還有上調的空間,而且從經濟發展的態勢和政府的動態來看,年內不排除有加息或升值的可能。
"儘管銀行股目前較大概率的風險,主要來自於再週轉和監管政策的擾動。同時,資產質量和流動性的擔憂也會間或出現。"華泰聯合證券分析師吳松凱指出,"不過,從整體來看,我們認為這些擾動因素在逐漸弱化。"
回到列表